電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）今年以來(lái)，光模塊行業(yè)需求快速增長(zhǎng)，部分海外企業(yè)持續(xù)上調(diào)資本開(kāi)支指引，增加AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)規(guī)劃，提出了對(duì)2025-2026年光模塊的明確需求指引。中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì)伴隨AI算力需求的持續(xù)增長(zhǎng)，光模塊行業(yè)保持高景氣度和高確定性，2026年仍將保持較好的行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在市場(chǎng)增長(zhǎng)的同時(shí)，光模塊企業(yè)也迎來(lái)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。電子發(fā)燒友網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技三家企業(yè)的財(cái)報(bào)，新易盛在前三季度實(shí)現(xiàn)了翻2倍的營(yíng)收、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)達(dá)到63.27%。哪些因素帶動(dòng)光模塊企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，各家企業(yè)技術(shù)、產(chǎn)品進(jìn)展如何，接下來(lái)有何布局？

中際旭創(chuàng)：800G/1.6T驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)環(huán)比激增30%
中際旭創(chuàng)今年各季度利潤(rùn)率呈現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)。第三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為102.16億元，；合并凈利潤(rùn)33.27億元， 環(huán)比提升30.38%，主要得益于收入和毛利率的提升。同期歸母凈利潤(rùn) 31.37 億元，環(huán)比增長(zhǎng)顯著。

中際旭創(chuàng)在投資者交流活動(dòng)中表示，今年一季度起800G訂單需求持續(xù)釋放，出貨量保持季度環(huán)比增長(zhǎng)，硅光比例和良率也都在不斷提升。因此，過(guò)去幾個(gè)季度營(yíng)收和毛利都保持了不錯(cuò)的環(huán)比增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后續(xù)800G出貨量仍將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。在三季度，重點(diǎn)客戶開(kāi)始部署1.6T并持續(xù)增加訂單，未來(lái)幾個(gè)季度1.6T出貨量有望持續(xù)增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)2026-2027年其他重點(diǎn)客戶也將大規(guī)模部署1.6T。

中際旭創(chuàng)在第三季度的毛利率為43%，主要得益于光模塊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效。公司預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率還將持續(xù)提升，主要由于以下三大方面，一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，800G、1.6T等高端產(chǎn)品需求增長(zhǎng)，收入占比持續(xù)提升。二是硅光方案得到重點(diǎn)客戶的認(rèn)可與驗(yàn)證通過(guò)，800G和1.6T產(chǎn)品中硅光比例有望持續(xù)提升。三是良率保持增長(zhǎng)。

新易盛：境外市場(chǎng)與產(chǎn)能擴(kuò)充雙輪驅(qū)動(dòng)
新易盛的產(chǎn)品覆蓋100G、400G、800G和 1.6T光模塊，并且具備批量交付能力、掌握高速率光器件芯片封裝和光器件封裝。今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.68億元，同比增長(zhǎng)152.53%，凈利潤(rùn)為23.85億元，同比增長(zhǎng)205.38%。前三季度累計(jì)營(yíng)收165.05億元，同比增長(zhǎng)221.70%，凈利潤(rùn)63.27億元，同比增長(zhǎng)284.37%。

新易盛在投資者交流活動(dòng)中指出，公司2025年前三季度整體上保持了良好的發(fā)展趨勢(shì)。2025年Q3因受部分產(chǎn)品出貨階段性節(jié)奏變化的影響，銷售收入環(huán)比2025年Q2略有降低。在Q2高速率產(chǎn)品占比持續(xù)提升，客戶訂單持續(xù)增加，同時(shí)公司保持了良好的交付能力。新易盛表示從目前的市場(chǎng)需求及訂單情況看，預(yù)計(jì)2025年Q4和明年將持續(xù)保持高景氣度。

從產(chǎn)品進(jìn)展來(lái)看，新易盛前三季度800G及以上產(chǎn)品占比在持續(xù)提升，硅光產(chǎn)品已有批量出貨。公司為AI和云數(shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G、800G 及 1.6T 光模塊產(chǎn)品；為電信設(shè)備商客戶提供5G 前傳、中傳和回傳光模塊，以及應(yīng)用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸?shù)墓?模塊解決方案。

今年上半年，新易盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.37億元，歸母凈利潤(rùn)39.42億元，營(yíng)收和凈利均超過(guò)2024年全年水平。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新易盛2024年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為86.47億元、28.38億元。在第三季度后，新易盛的前三季度的凈利潤(rùn)與中際旭創(chuàng)僅相差8億元。

新易盛2024年Q9-2025年Q9業(yè)績(jī)情況

2022年，新易盛收購(gòu)了專注于硅光模塊、相干光模塊及硅光子芯片技術(shù)的美國(guó)公司Alpine Optoelectronics（簡(jiǎn)稱“Alpine”），由此打破高速光模塊核心壁壘，并打通產(chǎn)業(yè)鏈降低了生產(chǎn)成本。新易盛在投資者交流活動(dòng)中表示，該公司的硅光模塊已實(shí)現(xiàn)批量出貨，預(yù)計(jì)未來(lái)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比也將持續(xù)提升。

公司目前以境外市場(chǎng)為主，今年上半年境外收入達(dá)98.6億元，占當(dāng)期營(yíng)收總額的94%以上。在海外布局方面，新易盛泰國(guó)工廠一期已于 2023 年上半年建成投產(chǎn)，二期已于 2024 年末建成并于 2025 年初投產(chǎn)，目前處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充階段，產(chǎn)能充足。

在產(chǎn)能方面，2025年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，新易盛點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊的產(chǎn)能達(dá)到1520萬(wàn)只，產(chǎn)量為710萬(wàn)只，銷量為695萬(wàn)，毛利率達(dá)到47.48%。

新易盛2025年上半年產(chǎn)能情況

光迅科技：MEMS - OCS技術(shù)打造核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)
光迅科技第三季度單季度營(yíng)收達(dá)到32.88億元，同比增長(zhǎng)45%，凈利潤(rùn)達(dá)到3.18億元，同比增加35%。前三季度營(yíng)收達(dá)到85.31億元，已經(jīng)超過(guò)2024年全年，同比增長(zhǎng)達(dá)到58.65%，凈利潤(rùn)達(dá)到7.18億元，同比增長(zhǎng)54.95%。

光迅科技2024年Q9-2025年Q9業(yè)績(jī)情況

光迅科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為光電子器件、模塊和子系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用于電信光傳輸 和接入網(wǎng)絡(luò)，以及數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，可分為傳輸類產(chǎn)品、接入類產(chǎn)品和數(shù)據(jù)通信類產(chǎn)品。

目前來(lái)看，光迅科技在體量上不如中際旭創(chuàng)和新易盛，但是在光電子領(lǐng)域，公司在光通信領(lǐng)域已有50年的技術(shù)積累，形成了半導(dǎo)體材料生長(zhǎng)、半導(dǎo)體工藝與平面 光波導(dǎo)、光學(xué)設(shè)計(jì)與封裝、高頻仿真與設(shè)計(jì)、熱分析與機(jī)械設(shè)計(jì)、軟件控制與子系統(tǒng)開(kāi)發(fā)六大核心技術(shù)工藝平臺(tái)，這也將成為其在光電子行業(yè)的技術(shù)壁壘。

目前，數(shù)據(jù)和接入業(yè)務(wù)是其主要的營(yíng)收來(lái)源，占比達(dá)到70%。今年上半年，公司營(yíng)收達(dá)到52.42億元，其中數(shù)據(jù)與接入業(yè)務(wù)的營(yíng)收為37.15億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到150%。

今年5月，光迅科技正式國(guó)內(nèi)首展搭載3nmDSP芯片的1.6T OSFP 224 DR8模塊，面向AI數(shù)據(jù)中心和超大規(guī)模云網(wǎng)絡(luò)需求。電接口速率升級(jí)至8x200G，單通道速率翻倍，支持200G SerDes架構(gòu)，適配下一代102.4T交換機(jī)。

此外，光迅還是國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)MEMS - OCS量產(chǎn)的廠商，為OCS提供核心光引擎與光模塊。

Scale-up成為增量，800ZR/ZR+崛起
作為算力網(wǎng)絡(luò)的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一，光模塊正向著高速率、低功耗、集成化演進(jìn)。

新易盛已經(jīng)完成了滿足IEEE標(biāo)準(zhǔn)要求的全系列1.6T產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)， 支持CMIS5.0 及以上版本，可滿足不同客戶的應(yīng)用需求。目前，新易盛已成功推出基于單波 200G 的 1.6T 光模塊產(chǎn)品，該產(chǎn)品處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，采用基于最新一 代3nm DSP的特點(diǎn)，相比上一代產(chǎn)品節(jié)省功耗。單波200G的方案，帶來(lái) 每G比特成本的降低，也提升端口密度。與此同時(shí)，3.2T是下一代產(chǎn)品 迭代方向，公司已啟動(dòng)預(yù)研。

不過(guò)中際旭創(chuàng)表示明年3.2T產(chǎn)品暫時(shí)沒(méi)有看到相應(yīng)需求，預(yù)計(jì)2026-2027年期間客戶在Scale out 場(chǎng)景下的核心需求仍為1.6T和800G。

隨著 AI 計(jì)算需求越來(lái)越高，數(shù)據(jù)中心要在不同層面上擴(kuò)展計(jì)算與互連能力。Scale-up單機(jī)柜擴(kuò)展、Scale-out（集群擴(kuò)展）、Scale-Across（跨數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展）是三種算力集群的擴(kuò)張的方式。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，Scale-Up場(chǎng)景將重塑光通信產(chǎn)業(yè)格局。

Scale-up 的帶寬需求增長(zhǎng)非?？?，可能達(dá)到Scale-out 帶寬需 求的十倍。中際旭創(chuàng)表示部分客戶開(kāi)始從GPU過(guò)渡到ASIC芯片，對(duì)應(yīng)的帶寬和交 換機(jī)網(wǎng)絡(luò)層數(shù)需求都在增加，因此也增加了光連接的次數(shù)，應(yīng)用場(chǎng)景變得更加龐大。目前相對(duì)可行的方案包括LPO、XPO和NPO等，預(yù)計(jì)2027 年有望看到應(yīng)用和部署。

基于AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)浪潮，800G和1.6T的需求增長(zhǎng)迅 速，對(duì)原材料的供應(yīng)也提出了要求，目前行業(yè)光模塊需求快于原材料的供給速度，一些重點(diǎn)原材料的供 應(yīng)還是偏緊張。中際旭創(chuàng)指出，當(dāng)前在上游核心物料環(huán)節(jié)中，光芯片的緊張程度相對(duì)較高。

除了Scale-up場(chǎng)景，隨著AI模型規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，算力系統(tǒng)在空間占用與能耗方面面臨雙重瓶頸，推動(dòng)分布式AI集群部署成為主流趨勢(shì)，增加了對(duì)數(shù)據(jù)中心間高速互聯(lián)的需求。在此背景下，800ZR/ZR+技術(shù)正迅速崛起，成為新一代AI數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)高效、高速互連的核心驅(qū)動(dòng)力。

中際旭創(chuàng)指出，ZR的需求在AI數(shù)據(jù)中心顯得越來(lái)越重要，未來(lái)部分CSP客戶會(huì)有相應(yīng)的需求。公司在相干光模塊方面一直有相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，此前開(kāi)發(fā)了400GZR，目前也在積極向客戶推廣800G ZR。

預(yù)計(jì)ZR將成為未來(lái)光模塊市場(chǎng)的增量，中際旭創(chuàng)認(rèn)為由此今年到明年相應(yīng)的需求和收入都將會(huì)顯現(xiàn)和提升。