8月10日，廣東世運電路科技股份有限公司（以下簡稱“世運電路”）宣布，公司與天津順科聚芯創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、天津泓生嘉誠股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同完成對深圳新聲半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱“新聲半導(dǎo)體”）的戰(zhàn)略投資。本輪投資總額達2.69億元，其中世運電路以自有資金領(lǐng)投1.25億元，順科聚芯跟投1.24億元，泓生嘉誠出資2000萬元。投資完成后，新聲半導(dǎo)體投后估值達32.72億元。

根據(jù)投資協(xié)議，三家企業(yè)通過增資方式向新聲半導(dǎo)體注資2.69億元，其中204.2751萬元計入注冊資本，26,695.7249萬元計入資本公積。投資完成后，世運電路將持有新聲半導(dǎo)體3.8238%的股權(quán)，成為其第四大股東。順科聚芯持股3.7932%，泓生嘉誠持股0.6118%。

新聲半導(dǎo)體本輪增資款將分兩次支付：首期增資款（40%）需在條件成就日后10個工作日內(nèi)完成，第二期（60%）則在工商變更登記完成后10個工作日內(nèi)支付。資金將主要用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴張及市場拓展。

新聲半導(dǎo)體：聚焦濾波器核心技術(shù)

新聲半導(dǎo)體成立于2021年，是一家專注于聲學(xué)濾波器及射頻前端模組研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品包括BAW（體聲波）、SAW（表面聲波）、TC-SAW（溫度補償型表面聲波）等濾波器及FEM模組。其產(chǎn)品覆蓋6GHz以下主流頻段，廣泛應(yīng)用于智能手機、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子及基站等領(lǐng)域；其自主研發(fā)的D-BAW結(jié)構(gòu)濾波器采用雙面鍵合工藝，性能對標(biāo)國際先進產(chǎn)品，并通過潤芯感知南昌產(chǎn)線實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

潤芯感知產(chǎn)線核心運作團隊源自于擁有近二十年智能傳感器制造經(jīng)驗的中國半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)華潤微電子，據(jù)此前報道顯示，依托潤芯感知可靠的MEMS制造平臺，新聲半導(dǎo)體與潤芯感知雙方打造業(yè)界領(lǐng)先的D-BAW濾波器，引領(lǐng)自主設(shè)計與本土制造緊密協(xié)同的“新模式”。

供應(yīng)鏈消息指出，潤芯感知產(chǎn)線過去一年出貨的新聲D-BAW濾波器超3億顆，產(chǎn)品已在主流品牌的手機和平板終端設(shè)備中穩(wěn)定服役，部分型號還參與到多款國內(nèi)外高端旗艦手機當(dāng)中。在當(dāng)下的國產(chǎn)BAW濾波器出貨量排名中，新聲的D-BAW以顯著的份額優(yōu)勢位列第一，其出貨量規(guī)模遠超其他市場追隨者。

據(jù)公告披露，新聲半導(dǎo)體已取得170余項中外發(fā)明專利，具備完全自主知識產(chǎn)權(quán)。其TC-SAW和BAW濾波器產(chǎn)品已通過聞泰、龍旗、華勤技術(shù)等ODM廠商供應(yīng)小米、榮耀、三星等主流手機品牌。據(jù)億歐網(wǎng)報道，新聲半導(dǎo)體BAW濾波器2024年出貨量超3億顆，2025年上半年，公司高端BAW產(chǎn)品（如Wi-Fi 6.5G、N77/N79頻段）及L-PAMiD模組實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，DiFEM模組商業(yè)化進程加速。

此外，新聲半導(dǎo)體還是國內(nèi)首家通過AEC-Q200車規(guī)認證的濾波器企業(yè)，車規(guī)級濾波器已實現(xiàn)量產(chǎn)并進入車載前裝市場。

濾波器作為電子信息產(chǎn)業(yè)的核心部件，技術(shù)壁壘高，國產(chǎn)替代空間廣闊。新聲半導(dǎo)體的突破標(biāo)志著中國在高端濾波器領(lǐng)域邁入規(guī)模化量產(chǎn)階段。隨著5G手機滲透率提升、智能駕駛需求增長及國產(chǎn)替代進程加快，濾波器市場規(guī)模預(yù)計將持續(xù)擴大。

此外，新聲半導(dǎo)體的車規(guī)級濾波器填補了國內(nèi)高端車載射頻器件的空白。隨著新能源汽車和智能駕駛技術(shù)的普及，車規(guī)級濾波器的市場需求將快速增長。世運電路的入局，不僅為新聲半導(dǎo)體提供資金支持，也將通過產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同進一步鞏固其市場競爭力。

世運電路的戰(zhàn)略布局

世運電路表示，此次投資旨在把握濾波器國產(chǎn)替代的市場紅利，并加強公司在智能汽車、AIOT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）等新興領(lǐng)域的技術(shù)儲備。濾波器作為射頻前端核心器件，受益于5G/6G通信、智能駕駛普及及國產(chǎn)替代加速，市場規(guī)模持續(xù)增長。

·前瞻布局濾波器國產(chǎn)替代

全球移動終端濾波器市場規(guī)模2025年達92.04億美元，其中BAW占比35%。當(dāng)前，全球濾波器市場主要由美、日系企業(yè)主導(dǎo)，國內(nèi)廠商多集中于低頻通用頻段。新聲半導(dǎo)體在TC-SAW和BAW等主流技術(shù)路線通過“設(shè)計+本土制造”模式（如與潤芯感知合作）已形成規(guī)模化出貨能力，并持續(xù)投入高端產(chǎn)品研發(fā)，填補了國內(nèi)高端車載射頻器件的空白。世運電路通過投資新聲半導(dǎo)體，有望抓住5G通信和智能汽車帶來的增長機遇。

·資源賦能，拓展車規(guī)級市場

新聲半導(dǎo)體的車規(guī)級濾波器產(chǎn)品能承受極端溫度、濕度及振動環(huán)境，符合汽車電子的高可靠性要求。世運電路表示，其在汽車電子領(lǐng)域的客戶資源可助力新聲半導(dǎo)體加速觸達終端客戶，推動車規(guī)級濾波器的導(dǎo)入進程。

·協(xié)同效應(yīng)與技術(shù)創(chuàng)新

新聲半導(dǎo)體的產(chǎn)品與世運電路的PCB業(yè)務(wù)存在協(xié)同空間。雙方計劃通過技術(shù)整合，推動濾波器模組在通信、汽車電子等領(lǐng)域的應(yīng)用，提升系統(tǒng)集成度和性能穩(wěn)定性。世運電路董事長表示，此次合作將實現(xiàn)“優(yōu)勢互補、能力疊加”，助力雙方在AI硬件和通信技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)與商業(yè)價值的雙重突破。

風(fēng)險提示與后續(xù)計劃

盡管新聲半導(dǎo)體具備技術(shù)優(yōu)勢和市場潛力，但投資仍面臨多重風(fēng)險。公告顯示，新聲半導(dǎo)體2025年上半年實現(xiàn)營收1.02億元（同比增長25%），但凈利潤仍虧損5531萬元，資產(chǎn)負債率高達95.37%（注：因上一輪融資未完成工商變更導(dǎo)致財務(wù)數(shù)據(jù)異常），后續(xù)資產(chǎn)負債率將降至約39%。此外，產(chǎn)品技術(shù)迭代、行業(yè)周期性波動及經(jīng)營管理水平等因素可能影響投資回報。

世運電路表示，標(biāo)的公司當(dāng)前凈資產(chǎn)僅2119.65萬元，較2024年末的7450萬元大幅縮水，主要因研發(fā)投入及產(chǎn)能擴張。公司將持續(xù)跟蹤新聲半導(dǎo)體的經(jīng)營狀況，并通過資源協(xié)同降低投資風(fēng)險。目前，交易各方尚未正式簽署協(xié)議，工商變更登記及增資款支付進度仍需觀察。

中國基金報分析稱，新聲半導(dǎo)體上一輪融資（2024年9月）投后估值為25.38億元，本輪30億元估值的定價依據(jù)包括：BAW/TC-SAW產(chǎn)品迭代進展、車規(guī)級濾波器量產(chǎn)突破及在手訂單飽滿度。2025年上半年，公司B40/B41頻段雙工器完成量產(chǎn)，N77/N79高頻產(chǎn)品進入客戶驗證階段。

此次世運電路領(lǐng)投新聲半導(dǎo)體，標(biāo)志著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在濾波器領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。通過資本紐帶和資源整合，雙方有望在5G通信、智能汽車等高增長賽道實現(xiàn)共贏，進一步推動國產(chǎn)射頻器件的自主可控與市場拓展。隨著技術(shù)迭代和需求增長，新聲半導(dǎo)體的突破或?qū)橹袊雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)注入新的活力。

來源：電子工程專輯、傳感器專家網(wǎng)