今年3.28日昂瑞微科創(chuàng)板IPO申報獲得受理，這在射頻前端行業(yè)是個重大事件，經(jīng)過最近幾年發(fā)展，昂瑞微業(yè)績發(fā)展迅速，2024年銷售額趕上唯捷創(chuàng)芯，成功躋身射頻前端第一梯隊，與唯捷創(chuàng)芯一道率先推出射頻前端中最難的Sub3G L-PAMiD產品，并在頭部品牌手機終端客戶旗艦機型量產，填補射頻前端最關鍵的一塊短板。據(jù)昂瑞微披露資料，其在衛(wèi)星通信和車載電子等應用的射頻前端市場也有較大進展，5G接收模組也在頭部品牌手機終端量產，補齊5G射頻前端拼圖。

美國打壓成就中國射頻前端公司迅速發(fā)展

昂瑞微近幾年發(fā)展迅速，離不開美國對中國通信巨頭華為、中興打壓帶來的第一波國產替代紅利。在2019年之前，國產射頻廠家的日子不好過，做出來的芯片得不到大客戶的認可，只能在中低端市場廝殺，沒有足夠的財務實力并且沒有頭部品牌客戶牽引，產品往往落后海外友商一代以上，競爭力嚴重不足。這個情況在2019年以后得到改觀，美國的打壓讓國內頭部手機終端客戶認識到對國產供應鏈的牽引重要性，昂瑞微正是抓住這波機會，緊跟頭部大客戶牽引，在2023年成功開發(fā)出可以用于高端旗艦手機的射頻前端芯片系列，完成華麗轉身，躋身國產射頻前端廠商第一梯隊。

供應鏈牽引成為行業(yè)共識

對于射頻前端公司來說，對上游供應鏈的牽引同樣重要，如此才能形成供應鏈安全的閉環(huán)，確保在美國極限施壓下仍然能夠安全供貨。射頻前端涉及的晶圓種類眾多，包括用于功率放大器（PA）生產的GaAs、GaN工藝，用于射頻開關、低噪放（LNA）的SOI工藝，用于控制電路的CMOS工藝，以及用于信號隔離、濾波的濾波器工藝。隨著集成度不斷提高和手機終端對于芯片的厚度提出更高要求，射頻前端對于先進SIP封裝和襯底材料等要求也越來越高，因此，除了工藝之外，上游的封裝、襯底、外延等領域都需要相關射頻前端公司的牽引。

齊心協(xié)力才能實現(xiàn)有效牽引

雖然手機終端的規(guī)模很大，前五大手機終端銷售額基本上都在2000億元以上，但射頻前端對其銷售額的貢獻僅40億元左右，占比約2%，所以僅憑一家手機終端公司的力量想要驅動整個國產射頻前端產業(yè)鏈遠遠不夠，想要有效牽引，這需要多家頭部手機終端公司的共同合力。同樣，國產射頻前端公司銷售額合計只有200億元左右，銷售額最大的目前也沒有超過50億元，涉及到GaAs、SOI、濾波器的晶圓采購比例以及封裝成本占比都在10%-30%之間，因而對于上游晶圓工藝廠、封裝廠的牽引僅靠一家射頻前端公司的牽引也遠遠不夠，需要所有射頻前端公司的共同合力。據(jù)昂瑞微披露的信息，其已與國產GaAs、SOI和濾波器工廠展開合作，國產化采購比例較高，并為多家國產供應鏈首家驗證客戶，在上游供應鏈牽引中做出一定貢獻。

每個供應鏈環(huán)節(jié)要有多家廠商形成有效競爭才能促進行業(yè)健康發(fā)展

適度競爭更有利于行業(yè)健康發(fā)展，如果在某個供應鏈環(huán)節(jié)只有一家公司對于上下游都不利，這會導致其在跟供應商和客戶的博弈中利用壟斷優(yōu)勢創(chuàng)造利潤，失去了技術創(chuàng)新的動力。中國射頻前端產業(yè)目前有6家公司規(guī)模突破5億，并且其中4家達到20億以上的規(guī)模，考慮到全球射頻前端銷售規(guī)模在1200億元水平，而中國射頻產值只有200億元左右，占比較低，因而從數(shù)量上看，國內有6家上規(guī)模的射頻前端公司共存是一個比較健康的狀態(tài)。

從昂瑞微披露的資料看，其在與上游合作中每個品類都堅持多供應鏈戰(zhàn)略，確保供應安全和平衡。多供應鏈戰(zhàn)略可以保障公司在其中一家供應商出現(xiàn)交付困難或者技術迭代跟進不及時時能夠平穩(wěn)切換到其他供應商。

牽引國產供應鏈需要加倍投入，研發(fā)費用大增

由于國產供應鏈在過去幾年剛進入一個快速發(fā)展的階段，落下很多功課要補，射頻前端廠商在牽引國產供應鏈時需要投入雙倍的研發(fā)力量。由于工藝不夠成熟，需要多輪迭代，投片費顯著增加，而且需要投入更多研發(fā)人員等資源進行設計、測試，不斷迭代。同時，由于國產供應鏈不夠成熟，還需要并行維持海外供應鏈，兩套人馬，并行投片，導致研發(fā)費用大增。這也是國產射頻廠家還未大幅盈利的主要原因之一。

昂瑞微在國產供應鏈的投入上應該比較堅決，一方面來自于上游龍頭手機終端客戶牽引，另一方面來自于自身對于供應安全的考量，在國產化研發(fā)投入上應該花了不少研發(fā)資源和資金。

國產替代是個長期過程

國產替代不是一蹴而就的，在跟隨時可以通過密集投入人力物力達到迅速縮小差距的目的，但想超越是件非常困難的事情。國外射頻前端廠商的盈利規(guī)模遙遙領先于國內公司，占據(jù)產業(yè)鏈最有價值的頂端，并且在行業(yè)標準制定上更具影響力，加之美國政府的惡意制裁，國內廠商要想超越其國外友商在短期內不太可能實現(xiàn)。需要相關從業(yè)者具有足夠的戰(zhàn)略定力，通過不斷夯實技術實力并確保供應鏈安全，先把量做大，再逐漸做強，等待合適時機再進行超越。

昂瑞微成立于2012年7月，2013年即推出有很高競爭力的CMOS PA，借助其競爭力穩(wěn)健經(jīng)營，并在2019年以后，迅速抓住國產替代的紅利，緊跟頭部手機終端客戶步伐，于2023年推出包含Sub3G L-PAMiD、手機用衛(wèi)星PA等在內的5G射頻前端芯片系列并在頭部手機終端客戶旗艦機型大規(guī)模出貨，在技術實力、營收規(guī)模和管理水平上迅速提升。昂瑞微的低功耗藍牙BLE芯片也經(jīng)過十年左右時間的打磨，形成了規(guī)模優(yōu)勢，達到雙輪產品線驅動發(fā)展的目的。

結論

國產替代和供應鏈安全非一朝一夕就能完成的，需要借助各種契機讓產業(yè)鏈上下游閉環(huán)形成共同扶持國產供應鏈的共識。國產供應鏈的牽引對于企業(yè)來說是要真金白銀去付出，這也是目前國產射頻前端廠家未能大幅盈利的主要原因之一。

為了確保供應鏈安全，要引入適當競爭，企業(yè)只有在適度承壓下才能更好的發(fā)展，壟斷只會讓企業(yè)失去創(chuàng)新的動力，躺在功勞簿上等著被國外友商繼續(xù)拉大差距。

從昂瑞微的產品線布局可以看出其具有長期發(fā)展的眼光和創(chuàng)新精神。成立之初，就發(fā)力CMOS PA，在一年內實即現(xiàn)量產并成功打入展訊供應鏈，月銷售量突破2000萬顆。在2019年，能敏銳抓住國產替代機會，緊緊跟隨頭部手機終端步伐，于2023年推出Sub3G L-PAMiD、手機用衛(wèi)星PA等在內的5G射頻前端芯片系列并在頭部手機終端客戶旗艦機型大規(guī)模出貨，在技術實力、營收規(guī)模和管理水平上迅速提升?？匣?0年時間打造低功耗BLE藍牙產品，不爭朝夕，采用國產40nm工藝開發(fā)的BLE產品性能能夠比肩海外Nordic的水平。希望昂瑞微在IPO的路上能夠走得更遠。

審核編輯 黃宇